금 투자 방법 및 고려아연 주가 전망

최근 금 시세의 급등으로 인해 많은 분들이 금 투자를 고민하시는 분들이 많습니다. 그래서 오늘은 금 투자 방법 및 제가 생각하는 적절한 금 투자 방법에 대해 이야기해보려고 합니다.

크게 5가지 정도로 구분해봤고 각 항목별 장단점을 정리했습니다. 또한 관련 주식인 고려아연에 대해서도 이야기해보려고 합니다.

 

기업 분석

 

 

고려아연은 영풍그룹 계열사로서 비철금속을 제조하는 회사입니다. 주로 아연, 은, 금 등을 제조 및 판대하고 있고 국제 금 시세에 따라 수익률의 영향을 받고 있는 기업입니다. 최근 금시세가 상승하면서 금 투자를 고민하던 분들이 세금이 없는 금 관련 주식으로 관심을 가지게 되었고 자연스럽게 부상하게 된 기업이죠. 종속회사를 통해서 비철금속 수출입업, 전기, 가스 증기 및 공기조절 공급업, 운송 관련 서비스업 등 다양한 산업에 참여하고 있습니다.

시가 총액은 약 6.5조 가량 되고 외국인 소진율이 23.6%가량 됩니다. 25%대까지 간 적이 있지만 최근 국제 경제 하락으로 인해 많이 빠졌네요.

 고려아연은 4Q19 연결기준 영업이익이 2,131억 가량 됩니다. 양호한 실적이 지속되고 있어서 긍정적으로 평가하는 기관도 있지만 한편으로는 성장이 미흡한게 아닌가라고 반론을 제기하기도 합니다. 성장이 더디다고 평가할 수밖에 없는 게 안정적인 수익구조와 건강한 재무 구조(순현금 2조원 이상 확보)를 바탕으로 불확실성을 최소화하다 보니 수익률의 상승을 기대하긴 어려운 것 같습니다.

 특히 아연 제련에 있어서는 중국의 아연 제련량이 최고점에 아연 수요의 불확실성으로 인해 아연 제련 설비의 capacity를 증대시키기 어려운 점이 있습니다. 이러한 불확실성으로 인한 사업 방향을 아직 잡지 못한 듯하고 이 부분이 성장성 저해요소로 작용하고 있는 걸로 보입니다.

중국 아연 제련량

 

또한 금 현물을 투자를 고려하는 분들이 고려아연으로 눈을 돌리는 이유 중 하나는 금 거래 시 발생하는 수수료 때문입니다. 금 투자를 위해서는 골드바 구입, KRX 금 현물투자, 금 신탁 상품 가입, 금 통장(은행) 개설 등 다양한 방법이 있지만 방법에 따라 부가가치세가 10% 발생하거나 매매차익 발생 시 배당소득세 15.4%가 부과되는 등 수수료로 인해 큰 수익 실현이 어려운 게 사실입니다.

금 투자 방법

그래서 그 대안이 금 관련 주식이라고 생각합니다.

 

금 투자

고려아연과 국내 금 시세를 한번 살펴보시길 바랍니다. 2017년~2018년까지 금 시세의 등락은 있지만 결과적으로 큰 변화는 없는걸 알 수 있습니다. 하지만 고려아연 주식을 보면 2017년 하반기 상승한 금 시세가 반영되어 주가가 최고점을 기록하고 약 20%가량 상승한 걸 알 수 있습니다. 하지만 2017년~2020년까지 비교한다면 금 시세는 약 20% 상승했지만 고려아연 주가는 비슷합니다. 만약 매달 1주씩 꾸준히 사며 배당금까지 고려해본다면 그리고 금을 사고파는 과정에서 발생하는 수수료를 생각한다면 저는 오히려 장기적으로 고려아연 주식을 매수할 것 같습니다.

 

 

재무 및 주가 분석

 

 

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최고가가 46만 원까지 갔지만 최근 세계경제 위기로 인해 27만 원까지 하락했습니다. 하지만 꾸준한 상승으로 현재 35만 원대를 유지하고 있습니다. 아직 시장 경제가 안정화되지 않아서 저점을 알 수 없지만 현재 가격도 매력적이라고 생각됩니다.

 

재무제표

매출액은 매년 증가하지만 19년도엔 전년 대비 약간 하락했습니다. 하지만 당기 순이익은 더 상승했는데요, 이는 금 시세 상승으로 인해 당기 순이익은 더 증가한 걸로 보입니다. 이러한 점이 바로 금 대신 주식을 투자하는 이유 아닐까요?

자산 대비 부채 비율도 비교해보면 부채 비율이 10%대 (11~12%)를 유지하고 있습니다. 어떻게 보면 제조업이라고 볼 수도 있지만 부채율이 정말 낮네요. 

 

재무 상태표

재고자산을 좀 눈여겨봐야 할 것 같습니다. 약 1조 5천억 가량의 재고자산이 있는데 일반 제조업이라면 상세 재무제표 및 산업 동향까지 살펴봐야겠지만 이 기업은 재고 = 금속(아연, 금, 은)입니다. 어떻게 보면 이 재고의 가치가 더 뛸 수도 있고 가치가 떨어지면 공급 물량을 조절하면 되므로 큰 걱정할 필요는 없어 보이네요. 그 외 채권이나 현금성 자산도 보면 총알이 빵빵하게 있네요. 

 

주당 배당금 및 배당률 (2015~2019)

큰 폭은 아니지만 배당금 및 배당률은 꾸준한 상승을 보여주고 있습니다. 2015년 8,500원으로 시작한 배당금이 2019년에는 14,000 가량 되네요. 시가 배당률 또한 2015년 기준 1.81%에서 매년 상승을 보여주고 있으며 1.79%, 2.03%, 2.54%, 3.29%로 나타나고 있습니다.

 

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마무리

우리나라에서 금을 다루는 기업은 고려아연이 유일하다고 생각합니다. 금 시세는 꾸준히 상승하고 있고 금을 투자하는것도 매력적이라고 생각합니다. 하지만 저는 금은 달러와 같이 화폐의 개념으로 보고 있고 기업처럼 이익 기반의 성장은 없다고 봅니다. 그래서 금시세는 따라가면서 기업의 변화 추이도 따라가려면 고려아연과 같은 기업에 투자하는 게 더 적합하지 않을까?라고 의견을 개진해봅니다.

 

 

 

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